INFOMAX.MK

Во однос на економијата Европската комисија има низа, генерално негативни забелешки за Македонија кои се предочени во овогодинешниот извештај.

Владата не постигна напредок во клучните реформи. Владата ги одложи плановите за фискална консолидација и ја одложи целосната имплементација на органскиот закон за буџет за 2023 година (OBL)5 , првично планиран за 2025 година. Нов оддел за управување со јавни инвестиции (PIM) беше формиран во 2024 година, а декретот што ги регулира процедурите за PIM беше донесен во април 2025 година по значително одложување.

Владата ги суспендираше директните субвенции за домашниот производител на електрична енергија, ESM, но ги замени со големи гаранции за комерцијални банкарски кредити и презеде нови обврски за трошење што бараа дополнителен буџет. Во врска со макрофинансиската помош (MFA) на ЕУ, владата не изрази интерес за спроведување на втората и последна транша и поврзаните реформи. Во ноември, истече двегодишната линија за претпазливост и ликвидност (PLL) на ММФ. Во согласност со обврските за PLL, земјата постигна напредок во фискалните и структурните реформи, го зајакна фискалното управување преку усвојување на OBL и ги намали надворешните нерамнотежи за време на периодот на PLL. Сепак, не исполни некои други обврски, особено во врска со навремената проценка на фискалните ризици од јавните работи на патните коридори 8 и 10, како и ревизијата на буџетот што значително го зголеми планираниот буџетски дефицит во однос на целта на PLL.

Имплементацијата на насоките за политика договорени на Економскиот и финансискиот дијалог во мај 2024 година беше ограничена. Владата не ја исполни првичната фискална цел во 2024 година. Платите во јавниот сектор беа зголемени во текот на годината над првично буџетираните средства, а пензиите беа зголемени во септември 2024 година и повторно во март 2025 година, на линеарен начин наместо преку индексација. Буџетот за 2025 година не е во согласност со новото правило за дефицит, чија примена е одложена за 2027 година, една година подоцна од првично планираното. Владата не иницираше никакви мерки за елиминирање на даночните ослободувања. Сè уште не го усвоила нацрт-законот за јавно-приватни партнерства.

Економскиот раст се зајакна во 2024 година, и покрај намалената надворешна побарувачка.

По значителното забавување на растот во 2023 година, годишниот реален раст на БДП се забрза во 2024 година, од 2,4% во првата половина на 3,1% во втората половина. За годината како цела, реалниот БДП се зголеми за 2,8%, во споредба со просечната стапка на раст од 1,7% во периодот 2019- 2023 година. Економската активност беше во голема мера водена од инвестициите и јавната потрошувачка, при што второто делумно одразува силен пораст на платите во јавниот сектор. Бруто-индустријата на капитал се зголеми за 8,9% во 2024 година, по стрмниот пад во 2023 година, сигнализирајќи го крајот на продолженото намалување на залихите. Растот на потрошувачката на домаќинствата исто така се забрза, потпомогнат од зголемувањето на реалните расположливи приходи. Придонесот на нето-извозот кон растот стана негативен поради забавувањето на извозот, во голема мера одразувајќи ја слабоста кај главните европски трговски партнери. Конвергенцијата со нивоата на приходи во ЕУ остана многу бавна, при што реалниот БДП по глава на жител во стандардите на куповна моќ се зголеми од 40% од просекот на ЕУ-27 во 2017 година на 43% во 2021 година, а потоа се намали на 42% во 2024 година.

Надворешната позиција на земјата се влоши.

По малиот суфицит во 2023 година, поттикнат од падот на цените на енергијата, салдото на тековната сметка повторно се намали во дефицит во текот на 2024 година (на 2,3% од БДП), како резултат на влошување на трговскиот дефицит со стока (намален за 3 процентни поени на 20,1% од БДП) и помал суфицит во салдото на секундарниот доход. Дефицитот на примарниот доход се прошири. Ова, заедно, повеќе од компензираше за зголемувањето на суфицитот во трговијата со услуги, кој е сè повеќе поттикнат од придонесот на професионалните, техничките и научните услуги. Странските директни инвестиции се зголемија за 4,2 процентни поени на 7,1% од БДП во 2024 година, што е далеку над просекот во претходните пет години (4,0%), и со тоа го надминува дефицитот на тековната сметка за голема маргина. Економијата останува ранлива на потенцијален обновен пораст на цените на енергијата, со оглед на нејзината висока енергетска интензивност и големата зависност од увезената енергија. Девизните резерви беа зголемени со два големи владини заеми од Унгарија од 1 милијарда евра, од кои половина беа наменети за рефинансирање на еврообврзница што достасува во јануари 2025 година. Девизните резерви изнесуваа 4,8 месеци од потенцијалниот увоз на стоки и услуги на крајот на јуни. Бруто надворешниот долг се зголеми за 3,3 процентни поени во 2024 година, на 79,8% од БДП. Зголемувањето се должи на зголемувањето и на задолжувањето на општата влада кон странство и на меѓукомпаниските заеми. Структурата на бруто надворешниот долг, доминирана од долгорочно и финансирање со фиксна каматна стапка, претставуваше ограничен ризик.

Инфлацијата повторно скокна кон крајот на 2024 година.

Инфлацијата се забави на 3,5% во просек во 2024 година, во споредба со 9,4% во 2023 година. Ова главно го одразуваше падот на глобалните цени на стоките и постепеното, иако бавно, намалување на секундарните ефекти од високите цени на енергијата и храната врз другите домашни сектори. Сепак, основната инфлација се зголемува од септември 2024 година, предизвикана од зголемувањето на цените на храната, и покрај привремените контроли на цените од страна на владата, кои вклучуваат ограничувања на бруто маржите на профит на основните прехранбени производи. Главната инфлација изнесуваше 4,4% во август 2025 година. Основната инфлација остана поради зголемувањето на трошоците за работна сила.

Централната банка почна да ја олабавува монетарната политика.

Централната банка ја намали клучната политичка стапка во неколку чекори од септември 2024 година, од 6,30% на 5,35% во февруари 2025 година. Сепак, целокупната монетарна политика остана претпазлива, признавајќи дека домашните ризици за инфлација се зголемуваат, особено од високиот номинален раст на платите.

Фискалната консолидација е одложена.

Фискалниот дефицит за 2024 година се покажа на 4,4% од БДП, повисок од почетниот план, но понизок од ревидираната проекција (4,7%), врз основа на голема ревизија на буџетот и последователно дополнително ребалансирање кое ги намали средствата за капитални расходи. Капиталните расходи беа намалени за 17,3%, а тековните расходи беа зголемени за 9% за финансирање на: (i) отплата на заостанати долгови; (ii) зголемување на платите во јавниот сектор; (iii) повисоки од очекуваните трансфери во здравствениот фонд и до единиците на локалната самоуправа; и (iv) нови приоритети за трошење, особено линеарното зголемување на пензиите. Затоа, сметката за плати се зголеми за 0,5 процентни поени на годишно ниво на 4,6% од БДП, додека трансферите во пензискиот фонд се зголемија за 1 процентен поен на 11% од БДП. Имплементацијата на капиталните расходи остана значително под ревидираната цел (77%), изнесувајќи 3% од БДП. Владата очекува зголемување на приходите во 2025 година и понатаму од мерките за формализирање на неформалната економија и очекуваната зголемена ефективност на Управата за јавни приходи (УЈП) преку дигитализација. Ревизијата на буџетот, усвоена од Собранието во јули, не ја зголеми целта за дефицит за 2025 година (4% од БДП), но ги зголеми проекциите и за приходите и за расходите, при што вторите ќе ги земат предвид, особено, понатамошните линеарни зголемувања на пензиите, зголемувањето на платите во јавниот сектор и дополнителните проекти од страна на општините.

Кумулативниот пораст на нивоата на јавниот долг во последните пет години предизвикува загриженост.

Јавниот долг се зголеми за 4,3 процентни поени на годишно ниво на 62,4% од БДП во 2024 година, што е значително над нивото од пред пет години (49,2%). Иако учеството на надворешниот долг во јавниот долг се намалува во последните пет години (-5,7 процентни поени), тој останува висок, на 55,6%. Генерално, долгот во странска валута сочинуваше 66% од вкупниот долг. 91% од долгот во странска валута е во евра, што е значително над прагот утврден во стратегијата за јавен долг (80%). Сепак, ризиците што произлегуваат од девалвацијата на девизниот курс се ублажуваат со „де факто“ врзувањето на валутата за еврото.

Извор: Извештај на Европската комисија за напредокот на Република Македонија